Category Archives: การลงทุนแบบ VI (Value Investor)

ก้าวเล็กๆในตลาดหุ้น-ก้าวที่ยิ่งใหญ่ในชีวิต

ก้าวเล็ก ๆ ในตลาดหุ้น-ก้าวที่ยิ่งใหญ่ในชีวิต ดร. นิเวศน์ เหมวชิรวรากร ในช่วงประมาณปี 2539 ถึงปี 2540 ซึ่งเป็นปีวิกฤติเศรษฐกิจครั้งใหญ่ในประเทศไทยนั้น ผมเองเป็นหนึ่งในผู้บริหารสถาบันการเงินที่ตกอยู่ในท่ามกลาง “มรสุม” ที่พัดกระหน่ำสถาบันการเงินและกิจการธุรกิจเกือบจะทุกแห่งของประเทศไม่เว้น แม้แต่บริษัทที่ใหญ่และแข็งแรงที่สุด แต่ละวันเราต้องหาทาง “เอาตัวรอด” นั่นก็คือ หาเงินจากทุกแหล่งที่ทำได้เพื่อนำมาคืนผู้ฝากเงินที่กำลังขาดความมั่นใจและ ทยอยถอนเงินออกเมื่อตั๋วเงินครบกำหนดอายุการฝาก ทุกวันพนักงานที่ดูแลการฝากเงินจะรายงานว่าวันนั้นมีคนมาถอนออก “สุทธิ” เป็นจำนวนเท่าไร ตัวเลขสามสี่ร้อยล้านบาทดูเหมือนจะเป็นตัวเลขที่ “ปกติ” เราเรียกมันว่า Bleeding หรือเลือดไหลไม่หยุดและในไม่ช้าเราอาจจะต้อง “ตาย” เราพยายามทำทุกวิถีทางเพื่อที่จะหยุดมัน วิธีหนึ่งก็คือ การรวมกิจการสถาบันการเงินหลายๆ  แห่งแล้วก็อาจจะหาทุนมาเพิ่ม แต่ในยามนั้นไม่มีใครต้องการถือหุ้นบริษัทที่ทำธุรกิจ โดยเฉพาะอย่างยิ่งสถาบันการเงิน ดูเหมือนว่าธุรกิจกำลังล้มละลายทั้งประเทศ และแล้วเมื่อมีการประกาศลอยค่าเงินบาทในกลางปี 2540 บริษัทจำนวนมาก และเฉพาะอย่างยิ่งสถาบันการเงินเกือบทั้งหมดก็ “ล้ม” … Continue reading

Posted in การลงทุนแบบ VI (Value Investor) | Leave a comment

หุ้น กับการพนัน

  หุ้นกับพนันไม่เหมือนกับการพนัน แม้ว่าใครหลายๆคนจะคิดว่าหุ้นคือบ่อนการพนัน การพนันคือการที่เราเข้าไปเสี่ยงโชค   การเสี่ยงโชคก็คือเราไม่รู้ว่าจะออกหัวหรือออกก้อย  ไม่รู้ว่าจะได้หรือจะเสีย  การพนันมีนายบ่อย  มีเจ้าของบ่อน มีคนที่คอยเก็บค่าต๋ง  เก็บค่าใช้จ่าย การพนันนั้นยิ่งเราเข้าไปเล่นมาก  ยิ่งเราเข้าไปเกี่ยวข้อง ยิ่งเราเข้าไปเล่นด้วยเงินจำนวนมาก  หลายรอบมาก ก็จะยิ่งขาดทุน ในบ่อนการพนันหลายๆแห่งนั้นจะไม่มีนาฬิกา  พนักงานก็จะไม่ใส่นาฬิกา เพราะพวกเขากลัวว่าพวกคุณจะกลับบ้าน  กลัวว่าพวกคุณจะเลิกเล่นไปเสียก่อน  พวกเขาไม่กลัวคุณจะชนะในระยะสั้น  เพราะในระยะยาวแล้วบ่อน จะชนะผู้เล่นเสมอ แต่หุ้นเป็นการลงทุน  เงินที่ได้จากตลาดหุ้น  บริษัทจะเอาไปขยายงาน ขยายกิจการ ส่งเสริมให้มีการสร้างงาน สร้างเศรษฐกิจ  ผลตอบแทนที่ได้จากหุ้น ก็จะเป็นผลตอบแทนที่ถูกกฎหมาย  ถูกต้องไม่ต้องหวั่นเกรงอะไร  ได้ประโยชน์จากสังคม  เงินของเราไปอยู่ในสิ่งที่สร้างประโยชน์กับสังคม หุ้นเป็นการลงทุน ไม่ใช่การพนัน

Posted in การลงทุนอื่นๆ, การลงทุนแบบ VI (Value Investor) | Leave a comment

ต้นทุนความสุข

ความสุขของแต่ละคนนั้น ไม่เหมือนกัน และมีต้นทุนที่ไม่เท่ากัน ถ้าเป็นคนที่มีความสุขจากการวิ่งออกกำลังกาย ต้นทุนของความสุขของเขา อาจจะมีค่าเท่ากับรองเท้าผ้าใบคู่หนึ่งเท่านั้นเอง สำหรับคนที่ชอบสินค้าเทคโนโลยี เช่นกล้องถ่ายรูป หรือโทรศัพท์มือถือ และ Tablet ต่างๆ หรือเป็นคนชอบแต่งตัว ต้นทุนของความสุขของเขาอาจจะสูงขึ้น ในขณะที่บางคนชอบสะสมแสตมป์ ชอบสะสมของหายากบางอย่าง นั่นก็เป็นความสุขของเขาสำหรับความสุขของผม อาจมีต้นทุนความสุขที่น้อยมาก ความสุขของผมคือการเขียนหนังสือ ทำเวบไซด์ ซึ่งเรียกว่าแทบจะไม่ได้ใช้เงินเลย ในทางตรงกันข้ามงานเขียนของผม ก็สามารถทำให้ผมมีรายได้ที่มากขึ้น แม้ว่าจะไม่ได้มากมายอะไร แต่นั่นก็ทำให้ผมไม่มีต้นทุนในการหาความสุข เรียกได้ว่าต้นทุนความสุขของผมนั้น “ติดลบ” นั่นเอง เป็นความสุขที่ไม่จำเป็นต้องใช้เงิน และได้มีโอกาสแบ่งปันความคิดให้กับผู้อื่นสำหรับผม ค่าใช้จ่ายในการซื้อ Galaxy Note ที่นำมาใช้เขียนบทความนี้ อาจมีต้นทุนติดลบ ก็เป็นได้ หากผมสามารถใช้เขียนบทความ สร้างความสามารถในการผลิตผลงานให้มากขึ้น และมีรายได้จากงานเขียนที่มากขึ้นจนคุ้มค่ากับค่าใช้จ่าย สำหรับคนที่มี … Continue reading

Posted in การบริหารเงิน, การลงทุนอื่นๆ, การลงทุนแบบ VI (Value Investor) | 3 Comments

แอนน์ ไซเบอร์

ดร.นิเวศน์ เหมวชิรวรากร โลกในมุมมองของ VALUE INVESTOR     ผมเชื่อว่ามีนักลงทุนที่ไม่มีชื่อเสียง ไม่มีคนรู้จัก ไม่ได้เรียนหรือถูกเทรนมาให้เป็นนักลงทุนฝีมือเยี่ยม แต่สามารถสร้างผลตอบแทนจากการลงทุนอย่างน่าประทับใจมากมาย โดยเฉพาะในตลาดหุ้นสหรัฐที่มีนักลงทุนและหุ้นจดทะเบียนมากมายมหาศาล และการลงทุนมีประวัติมายาวนาน ในขณะที่ตลาดหุ้นไทยเองก็น่าจะเริ่มมีคนที่สามารถลงทุนได้อย่างยอดเยี่ยม ไม่แพ้นักลงทุนเอกของโลกในช่วงต้นของการเดินทางอยู่เหมือนกัน   แอนน์ ไชเบอร์ เป็นตัวอย่างของนักลงทุนที่ไม่มีคนรู้จักจนกระทั่งเธอเสียชีวิตในปี 1995 ขณะมีอายุได้ 101 ปี ประวัติย่อ ๆ ที่ทำให้ผมประทับใจและนำมาเล่าต่อก็คือ   แอนน์ เป็นพนักงานตรวจบัญชีของกรมสรรพากรสหรัฐ กินเงินเดือนไม่เคยเกินปีละ 3,000 เหรียญหรือคิดแล้วไม่เกินเดือนละ 10,000 บาท ในปี 1932 หรือ 3 ปีหลังจากตลาดหุ้นสหรัฐถล่มและเกิดวิกฤตเศรษฐกิจในสหรัฐซึ่งคงคล้าย ๆ กับภาวะของไทยเมื่อ … Continue reading

Posted in การบริหารเงิน, การลงทุนแบบ VI (Value Investor) | Leave a comment

เหนือกว่าการทำกำไร คือการรักษาเงินต้น

บัฟเฟตต์ – โซรอส ลงทุนถูกนิสัย ยังไงก็ชนะ ส่วนตัวผมได้อ่านหนังสือเล่มนี้มานานแล้วครับ แต่เพิ่งเอามาเขียนนี่แหละครับ concept ของหนังสือเล่มนี้ถ้าจะเขียนสรุปใน 1 ประโยค ก็คือ   “เหนือกว่าการทำกำไร คือการรักษาเงินต้น” ครับ หนังสือเล่มนี้กล่าวถึง วอร์เรน บัฟเฟตต์  และ จอร์จ โซรอส  ทั้งคู่เป็นนักลงทุนที่ประสบความสำเร็จ   แนวการลงทุนของบัฟเฟตต์ คือ การซื้อกิจการที่ยอดเยี่ยมในราคาที่ต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริง  ส่วนแนวทางการลงทุนของโซรอสคือการเก็งกำไรในอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราและตลาดฟิวเจอร์ส แม้วิธีการลงทุนที่แตกต่างราวกับหน้ามือเป็นหลังเท้า คือแทบจะไม่เหมือนกันเลย แต่มีสิ่งหนึ่งที่เหมือนกันสำหรับทั้งคู่คือ  “การเน้นรักษาเงินต้น” ครับ  กฎการลงทุนข้อที่หนึ่ง คือ อย่าขาดทุน  กฎการลงทุนข้อที่สอง คือ อย่าลืมกฎข้อที่หนึ่ง              -วอร์เรนต์  บัฟเฟตต์ เอาตัวรอดให้ได้ก่อน … Continue reading

Posted in การลงทุนแบบ VI (Value Investor), หนังสือลงทุนน่าอ่าน | Leave a comment

เงินคือพระเจ้า/ดร. นิเวศน์ เหมวชิรวรากร

    โลกในมุมมองของ Value Investor   4 สิงหาคม 2555 ดร. นิเวศน์ เหมวชิรวรากร       //($_$)//….. เงินคือพระเจ้า …..\\($_$)\\     ถ้าจะให้ผมจัดลำดับแนวความคิดหรือสิ่งประดิษฐ์ที่สำคัญที่สุดในโลกที่ทำให้โ ลกเรานี้เจริญก้าวหน้ามาได้ถึงทุกวันนี้แล้วละก็  ผมคิดว่าหนึ่งในนั้นก็คือ  “เงิน”   ดังนั้น  คำพูดที่ว่า  “เงินคือพระเจ้า”  นั้น  น่าจะมีความเป็นจริงอย่างยิ่ง  นี่ก็เป็นเรื่องที่พูดโดยรวม  เป็นการพูดระหว่างเงินกับมนุษยชาติ  คือมองว่าถ้าไม่มีเงิน  มนุษยชาติก็คงยังล้าหลังและพวกเราทุกคนที่อ่านบทความนี้ก็น่าจะลำบากกว่าที่ เป็นอยู่นี้มาก  ว่าที่จริงตัวผมเองก็คงจะต้อง  “อดมื้อกินมื้อ”  เพราะเรี่ยวแรงและความสามารถที่จะไป  “ทำมาหากิน”  นั้น … Continue reading

Posted in การลงทุนแบบ VI (Value Investor) | Leave a comment

อย่าหวังรวยลัดจากตลาดหุ้น ดร.นิเวศน์ เหมวชิรวรากร

ปี 2546 คงจะต้องถูกจารึกว่าเป็นปีที่ตลาดหลักทรัพย์ให้ผลตอบแทนดีที่สุดปีหนึ่งในปร ะวัติศาสตร์ของตลาดหุ้น เพราะดัชนีตลาดปรับตัวขึ้นกว่า 100% จากดัชนีประมาณ 356 จุดเป็นประมาณ 772 จุดในวันสิ้นปี   นักลงทุนทุกกลุ่มในตลาดต่างก็ได้กำไรเป็นกอบเป็นกำ บางคนกำไรหลายร้อยเปอร์เซ็นต์จากเงินที่นำมาลงทุนในหุ้น บางคนกำไรเพียงหลักสิบเปอร์เซ็นต์ ความดีใจและความภาคภูมิใจของนักลงทุนก็ลดหลั่นกันไปตามผลกำไรที่ได้รับเช่นเ ดียวกับความมั่นใจที่เกิดขึ้นจากการเล่นหุ้น   หลายๆคนอาจจะเริ่มฝันว่า ได้พบหนทางสู่ความมั่งคั่งอย่างง่ายดายและรวดเร็ว บางคนเริ่มคิดถึงวันที่ตนเองจะมีอิสรภาพทางการเงินในไม่ช้า ทั้งๆที่เพิ่งจะเริ่มเข้ามาลงทุนในตลาดหลักทรัพย์   สิ่งที่คนจำนวนมากในตลาดหุ้นคิดและเชื่อกันในขณะนี้ก็คือ หุ้นเป็นทรัพย์สินที่ให้ผลตอบแทนสูงมาก และถ้าทำโพลถามนักลงทุนว่า เขาคิดว่าตลาดหุ้นจะให้ผลตอบแทนเท่าไรในระยะยาว คำตอบคงเป็น 30 – 40% ต่อปีขึ้นไป โดยเฉพาะในปี 2547 นั้น หุ้นคงจะวิ่งกระฉูดไม่แพ้ปี 2546 เพราะทุกสิ่งทุกอย่างที่เอื้ออำนวยต่อตลาดหุ้นก็ยังคงอยู่ และน่าจะดีขึ้นด้วยซ้ำไปโดยเฉพาะอย่างยิ่งภาวะเศรษฐกิจที่เขาบอกกันว่าจะดีย ิ่งขึ้นไปอีก … Continue reading

Posted in การลงทุนแบบ VI (Value Investor) | Leave a comment

หุ้นเติบโต หุ้นที่ควรมีมิติของเวลาในการประเมินมูลค่าและผลตอบแทน

    หุ้นเติบโต แม้มีกำไรมาก แต่จ่ายปันผลน้อย หุ้นเติบโต มักเป็นหุ้นที่มีปันผลน้อย   เนื่องมาจากกิจการมักจะนำกำไรไปลงทุนต่อ   จึงไม่ค่อยจ่ายเงินปันผลออกมาให้กับนักลงทุน  เมื่อหุ้นเติบโตปันผลน้อยหรือไม่จ่ายปันผล  ผลตอบแทนของนักลงทุนมักจะมาในรูปของ ราคาหุ้นที่เพิ่มสูงขึ้น  ไม่ใช่เงินปันผล !!!  เมื่อกำไรต่อหุ้นเพิ่มสูงขึ้น  ราคาหุ้นจึงเพิ่มสูงมากขึ้นตาม ยกตัวอย่างเช่น บริษัท เบิร์กไชร์ ฮาธาเวย์ ของวอเรนต์  บัฟเฟตต์  จากหุ้นละไม่กี่เหรียญ   นำผลกำไรมาลงทุนต่อเนื่องโดยไม่จ่ายปันผลให้นักลงทุนเลยมาจนมูลค่าหุ้นในปัจจุบันอยู่ที่ 119,919.99 USD(หุ้น Class A นะครับ) หุ้นที่มีปันผลมาก กลับไม่ค่อยเติบโต ปัญหาของหุ้นที่มีปันผลมาก มักจะมีกำไรและปันผลค่อนข้างคงที่ แต่จะไม่ค่อยเติบโต   เนื่องมาจากเงินกำไรถูกนำมาจ่ายเป็นเงินปันผลให้ผู้ถือหุ้นในจำนวนที่มาก  ดังนั้นการลงทุนเพื่อขยายกิจการจึงมีน้อย  แต่อย่างไรก็ตาม ขึ้นกับมุมมอง  เมื่อกำไรถูกนำมาจ่ายเป็นเงินปันผลคืนให้กับนักลงทุน   นักลงทุนก็สามารถนำเงินปันผลนั้นไปลงทุนต่อได้  … Continue reading

Posted in การลงทุนแบบ VI (Value Investor) | 6 Comments

หนังสือที่เปลี่ยนชีวิตผม และให้แนวทางการลงทุนของผมในปัจจุบัน

สัปดาห์นี้มาคุยเรื่องสบายๆกันบ้างครับ  สำหรับมือใหม่ที่ต้องการเริ่มลงทุนถามว่าหนังสือเล่มไหนที่ควรเริ่มต้นอ่านเป็นอันดับแรก  ผมแนะนำ 3-4 เล่มนี้ก่อนครับ หนังสือข้างบน 3-4 เล่มนี้ถือเป็นหนังสือที่เปลี่ยนชีวิตของผมอย่างแท้จริงเลยทีเดียวครับ  หนังสือชุด “พ่อรวยสอนลูก” เล่มแรก เป็นหนังสือของโรเบิร์ต คิโยซากิ ครับ  เป็นหนังสือที่ดังมากๆ  คงจะไม่มีใครที่ไม่เคยได้ยินชื่อหนังสือเล่มนี้นะครับ หนังสือ 2 เล่มนี้เป็นสองเล่มแรกทางซ้ายมือที่ควรต้องอ่านอย่างยิ่ง  เป็นหนังสือเล่มแรกที่เปิดประตูให้ผมรู้จัก “การวางแผนทางการเงิน”  ต้องขอบคุณคุณอาของผมที่ให้ผมยืมหนังสือเล่มนี้อ่านฟรี  ซึ่งผมอ่านแล้วก็ถูกใจมาก จนต้องซื้อเป็นของตัวเอง ซื้อให้รุ่นน้อง ซื้อให้ลูกพี่ลูกน้องของผมอ่าน หนังสือชุด พ่อรวยสอนลูก เล่มที่ 1 สอนให้ผมรู้จัก  รายได้  รายจ่าย  สินทรัพย์  และหนี้สิน เมื่อเรามีรายได้จากการทำงาน   เราก็นำรายได้ของเราไปจับจ่ายใช้สอย   หรือ ก่อหนี้ ด้วยการซื้อบ้าน  … Continue reading

Posted in การบริหารเงิน, การลงทุนแบบ VI (Value Investor), หนังสือลงทุนน่าอ่าน | Leave a comment

การลงทุนในมูลค่าสินทรัพย์ และหาหุ้นฟรีได้กำไร Net-Nets

  ขั้นตอนแรกในการประเมินมูลค่าในรูปแบบ Value investor ก็คือการคำนวณมูลค่าของสินทรัพย์  โดยมูลค่าของสินทรัพย์ควรถูกประเมินใกล้เคียงกับสินทรัพย์เมื่อขายทอดตลาด   แต่ถ้าสินทรัพย์นั้นไม่มีใครต้องการ  ราคาก็คือราคาของเศษซากครับ ซึ่งเกรแฮม  ใช้วิธีประเมินสินทรัพย์ของบริษัท โดยใช้มูลค่าเมื่อสินทรัพย์นั้นถูกขายทอดตลาด  วิธีนี้เป็นวิธีที่นักลงทุนประเภท Assets play จะเข้าลงทุน มูลค่าของสินทรัพย์เมื่อถูกขายทอดตลาด  ก่อนอื่นต้องตอบคำถามแรกให้ได้ก่อนครับ  “บริษัทนี้จะไปรอดไหม”   เมื่อฐานะของบริษัทย่ำแย่ ดูอ่อนแอ  มูลค่าของบริษัทจะน้อยกว่ามูลค่าของสินทรัพย์ครับ   หรือบางคนเรียก อัตราส่วน มูลค่าต่อสินทรัพย์ หรือ P/BV < 1 หน้าที่ของเราก็คือ การประเมินมูลค่าของสินทรัพย์เมื่อบริษัทถูกขายทอดตลาด การประเมินมูลค่าของสินทรัพย์หมุนเวียน ถ้าเป็นรายการของเงินสด  ให้ประเมินเท่ามูลค่าที่มีอยู่จริง ถ้าเป็นมูลค่าของลูกหนี้การค้า  ให้คิดเสมือนหนึ่งว่าลูกหนี้จ่ายเงินได้ไม่ครบตามมูลค่า  ดังนั้นเราจะคิดด้วยมูลค่าที่ลดลง  สมมุติว่า 85%ของตัวเลขงบดุล  เป็นส่วนเผื่อเมื่อลูกหนี้ไม่จ่ายเงิน ถ้าเป็นมูลค่าสินค้าคงเหลือ … Continue reading

Posted in การลงทุนแบบ VI (Value Investor) | Leave a comment